引言： 7月以来，市场风险偏好提升，产业催化不断，银行股出现一定程度回调，ETF资金却持续流入银行类ETF。 2025/7/1-2025/7/25，中证银行指数下跌1%，全市场银行类ETF合计净流入39亿元，几乎期间每天ETF资金都在流入银行板块。 为什么资金还是青睐银行板块，银行后续的核心驱动因素来自哪里？主要来自以下几个维度。 数据来源：Wind，截至2025年7月18日 以非上市险企为代表，需要在2026年执行IFRS9和IFRS17会计准则，合理优化财务指标成为各险企配置红利资产的另一重要考量。一方面，新准则下绝大部 分权益投资划分至FVTPL，会放大股价波动对当期利润的影响；而被计入FVOCI时，股价波动就不会影响当期利润，仅分红收益会直接兑现至利润表。基 于这一视角，低波红利就成为首要考量。另一方面，如果持股比例能达到具备表决权或产生重大影响（如有董事席位）的程度，那么将按照权益法确认长期 股权投资，对于可辨认净资产公允价值高于交易对价的部分确认营业外收入，一次性增厚当期业绩。 利率下行周期下各家险企面临的"利差损"压力日益突出，这是保险公司考虑配置高股息资产最客观、最现实的诉求。2023年以来十 ...