券商“牛市”研报与市场活动显著增加 - 随着沪指突破3600点，市场“牛市氛围”渐浓，券商对“牛市”的讨论热度显著上升 [1][2] - 最近一个月内，标题含“牛市”的券商策略报告达13篇，占近三个月总量（23篇）的57% [1][2] - 7月以来（截至7月28日），以“牛市”为关键词的券商电话会达17场，创下年内新高，而1-6月场次分别为8、14、12、4、0、13场 [1][3] - 尽管“牛市”讨论增多，但总体热度与去年“924”行情（2024年9月24日~10月8日电话会38场）仍有差距 [3] 券商整体研报与调研活动未明显放量 - 最近一周，券商发布各类投资策略研报近224份，数量较此前无明显增多 [2] - 近一个月，券商调研次数为3080次，较近6个月的平均值下降较多 [2] 机构投研需求呈现分化 - 部分分析师反馈机构投研需求增多、市场情绪旺盛，客户约路演有所增加，关注方向包括股票、期货、“反内卷”、美元及商品市场 [4] - 另有分析师认为需求与之前变化不大，仅热情稍高，但未达夸张程度，部分券商表示一直竞争激烈（“卷”），感觉与平时区别不大 [4] - 从行业关注度看，机构客户高度关注算力、AI、PCB、创新药、“反内卷”等热门领域 [4] - 传统领域如食品饮料（特别是白酒）人气未明显回升，机构关注度整体一般，更多关注新消费 [5] - 外资券商面向海外投资者的投研需求有所增多，反映外资对中国资产态度改善，且对港股热情更高，但变化不特别显著，因海外投资者多为长线投资 [5] 分析师职业流动性依然较大 - 近两个月内，业内有超80位分析师“转会” [5] - 行业内横向流动仍占主流，反映中小券商试图通过加强研究团队弯道超车，大型券商也需持续吸引顶尖人才的行业生态 [5] - 尽管明星分析师离职消息不断，但分析师总人数持续增长：2022年末为3931名，2023年末增至5563名，截至2024年7月27日进一步增至5822名 [6] - 中信证券、浙商证券等券商分析师人数增长明显 [6] 研究业务趋向多元化发展 - 公募基金费改导致佣金总规模大幅下滑，但对研究所实质影响有限，因佣金只能给到研究所，券商对研究业务的重视并未下降 [6] - 研究业务变得更加多元化，行业开始加强对内服务、对不同主题、跨境市场等领域的研究，职业越来越依赖团队协作而非个别明星分析师模式 [6] - 市场对深度研究和专业投研服务的需求强劲，促使券商扩充分析师团队以提升竞争力，未来在金融科技加持下，分析师、投顾等专业岗位人数预计不降反增 [7] - 卖方分析师转型出现新方向，例如有首席分析师离职后转任保险资管投研部门负责人，随着政策引导保险公司加大权益类投资，保险行业有望成为分析师转型的重要潜在方向 [7]