行业监管新规 - 国家金融监管总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，首次以部门规章形式确立监管框架，重构行业规则并设定量化指标 [1] - 新规提出"30%主业红线""3倍杠杆上限""单户10%集中度限制"等硬性要求，对行业产生重要影响 [1][5] - 构建"全国统筹+属地负责"双层监管架构，解决监管碎片化问题，形成全国风险处置合力 [3] 行业现状与问题 - 2021-2023年30家样本地方AMC平均金融不良资产占比超30%且逐年增长，非金融业务占比由39.16%降至34.01% [9] - 抽查显示20家地方AMC普遍违规对外融资，151.07亿元资金形成不良或逾期，部分机构长期未受现场检查 [2] - 部分地方AMC偏离主业涉足房地产、基建等领域，成为地方政府"准财政工具"，风险管理体系不健全 [2] 财务数据表现 - 2023年样本中仅5家资产负债率低于50%，前1/3企业资产负债率超70%，行业杠杆水平普遍较高 [10] - 省级AMC总资产多在1000亿元以内，年增速约5%，但2024年出现净利润下滑，ROE逐年下降 [8] - 中原资产等头部机构不良资产业务占比差异显著（25.19%-79.71%），资本实力分化明显 [9] 新规核心要求 - 明确要求金融不良资产收购占比不低于30%，禁止通过地方交易所等非标渠道融资 [4][11] - 单一客户投融资余额不得超过净资产10%，集团客户不超过15%，融入资金余额限净资产3倍 [5] - 对不符合主业要求的机构将取消金融不良资产受让资格，设置三年过渡期整改 [7][11] 行业影响与趋势 - 新规将加速行业分化，专业能力弱的地方AMC面临转型压力或被清退整合 [11][12] - 监管倒逼机构优化资产质量、创新业务模式，行业集中度将进一步提升 [12] - 国际经验显示类似监管聚焦道德风险防范与处置透明度，但中国模式更具本地特色 [6]