市场行情动态 - 夜盘开盘焦煤主力合约领跌内盘，跌幅超10%，焦炭主力合约跌超4% [2] - 焦煤主力合约上周累计上涨333点或36%，周五尾盘近月4个合约封死涨停并扩板至11% [2] - 大商所对焦煤实施交易限额，JM2509合约单日开仓量不得超过500手，其他合约不得超过2000手 [2] 供需基本面 - 523家炼焦煤矿山原煤库存下降13%至536万吨，精煤库存下降18%至278.4万吨，达9个月新低 [3] - 钢厂库存环增1%至799.51万吨，独立焦企炼焦煤库存增加6.06%至985.38万吨，创近半年高位 [3] - 全国247家钢厂铁水日均产量242.23万吨，周环比小幅下降0.21万吨，较去年同期偏高2.62万吨 [4] - 523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨，周环比增0.7万吨，较去年同期偏低0.5万吨 [4] 价格驱动因素 - 钢材价格持续上涨，钢厂利润可观，铁水产量维持242万吨以上高位，下游刚需采购提升 [2] - 焦炭现货价格上涨滞后于焦煤，30家独立样本焦化厂吨焦盈利为-54元/吨，周环比降低11元/吨 [4] - 蒙古国那达慕大会过后，288口岸通关逐渐恢复，日通关水平回升至1000车左右 [4] 机构观点 - 宝城期货认为焦煤乐观情绪释放后价格开始阶段性调整，超产整治实际影响有待验证 [3] - 中信期货预计短期盘面将维持高波动状态，供需基本面仍存支撑但情绪影响显著 [5] - 银河期货指出前期盘面上涨过快，当前交易逻辑可能从情绪转向供需基本面 [6] 政策影响 - 大商所交易限额政策导致市场炒作调转风向，情绪反作用力较强 [2] - 煤炭行业反内卷政策预期逐渐兑现，市场情绪从亢奋转向理性 [4][6]