财务表现 - 公司2025年第一季度调整后自由现金流为3930万美元，相比去年同期的940万美元流出显著改善 [1] - 运营现金流同比飙升244%至8480万美元，主要得益于黄金实现价格上涨42.4%以及土耳其Çöpler矿运营暂停导致的修复支出减少 [2] - 公司季度末现金及等价物为3.196亿美元，包括收购CC&V矿支付的1亿美元首付款，总流动性达8.196亿美元 [3] - 2024年运营现金流从2023年的4.217亿美元大幅下降至4010万美元，自由现金流为负1.03亿美元，主要因黄金当量盎司销量下降44.2%及Çöpler矿相关支出增加 [4] 运营情况 - Çöpler矿因堆浸故障自2024年2月13日起暂停运营，2024年修复支出总计1.276亿美元，预计后续还需投入2.5-3亿美元 [5] - 公司正与当局协商重启该矿，但尚未提供时间表 [6] - 2025年黄金产量预计为32-38万盎司，主要来自Seabee、Marigold及新收购的CC&V矿，2024年产量为27.5万盎司 [6] 行业对比 - 同行Newmont第一季度自由现金流达12亿美元，去年同期为负7400万美元，主要得益于运营效率提升 [7] - Barrick Mining第一季度自由现金流3.75亿美元，同比增长近12倍，因黄金和铜实现价格上涨推动运营现金流增长 [8] 股价与估值 - 公司年内股价上涨79.3%，远超行业17.8%的涨幅，同期基础材料板块上涨14.4%，标普500指数上涨8.2% [9] - 公司当前远期12个月市盈率为7.02倍，低于行业平均的15.09倍 [11] 盈利预期 - 2025年共识每股收益预期为1.21美元，同比增长332.1%，2026年预期2.21美元，增长82.85% [12] - 过去60天内2025年盈利预期上调11%，2026年预期上调18.2% [12][15]