核心观点 - 公司因AI投资而裁员的行为并未显著提升股价 平均涨幅仅比标普500高0 4个百分点 [3][4] - 微软是八家公司中唯一连续四个季度超预期并上调指引的公司 其股价涨幅达22 7% [3][5][9] - 裁员公告最多带来2%的短期股价波动 长期回报取决于能否通过AI创造新增长曲线 [6][7][14] 公司表现对比 微软 - 累计裁员15 000人 股价上涨22 7% 通过云服务实现AI商业化 [5][10] - 连续四个季度超营收和EPS预期 指引上调幅度多次超共识 [9] 其他公司 - 富国银行：员工数五年降23% 股价涨20% 管理层称人员流失是"朋友" [5] - 美国银行：员工从30万降至21 2万 17 000名程序员使用AI编码技术 [15] - 亚马逊：累计裁员27 000人 股价仅涨5 1% 营收预期未持续超预期 [12][15] - 英特尔：计划裁员15% 股价涨2 4% 多次未达EPS预期 [13][15] 市场规律 - 股价上涨核心驱动是持续超预期和上调指引 而非裁员 [8][14] - 若裁员被解读为需求疲软或缺乏效率叙事 回报率为零或负值 [7] - 过度宣传裁员可能阻碍人才引进 反制长期增长 [14] 行业动态 - 八家公司平均股价涨幅9 3% 略超标普500的8 9% [3] - 电信公司Verizon裁员4% 称资源管理效率提升 [15] - 铁路公司Union Pacific裁员3% 劳动生产率创季度新高 [15]