文章核心观点 - 布朗&布朗公司公布2025年第二季度未经审计财务结果，部分指标有增长，部分有下降，公司对本季度收益满意且下半年有良好发展势头 [1][2][4] 财务结果 第二季度（2025年） - 按美国公认会计原则（GAAP）计算，收入13亿美元，同比增加1.07亿美元，增幅9.1%，佣金和手续费增长8.2%，有机收入增长3.6% [2] - 所得税前收入3.11亿美元，同比下降10.1%，所得税前利润率从29.4%降至24.2% [2] - 调整后EBITDAC为4.71亿美元，同比增长12.1%，调整后EBITDAC利润率从35.7%升至36.7% [2] - 归属于公司的净收入2.31亿美元，同比减少2600万美元，降幅10.1%，摊薄后每股净收入降至0.78美元，降幅13.3%，调整后摊薄每股净收入升至1.03美元，增幅10.8% [2] 上半年（截至2025年6月30日） - GAAP下收入27亿美元，同比增加2.54亿美元，增幅10.4%，佣金和手续费增长10.2%，有机收入增长5.1% [3] - 所得税前收入7.38亿美元，同比增长3.7%，所得税前利润率从29.2%降至27.4% [3] - 调整后EBITDAC为10亿美元，同比增长13.6%，调整后EBITDAC利润率从36.3%升至37.4% [3] - 归属于公司的净收入5.63亿美元，同比增加1300万美元，增幅2.4%，摊薄后每股净收入升至1.93美元，增幅0.5%，调整后摊薄每股净收入升至2.32美元，增幅12.1% [3] 指标调整 佣金和手续费与有机收入的调节 | 项目 | 2025年第二季度 | 2024年第二季度 | 2025年上半年 | 2024年上半年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 佣金和手续费（百万美元） | 1249 | 1154 | 2634 | 2390 | | 利润分成或有佣金（百万美元） | -45 | -36 | -88 | -82 | | 核心佣金和手续费（百万美元） | 1204 | 1118 | 2546 | 2308 | | 收购（百万美元） | -42 | - | -121 | - | | 处置（百万美元） | - | -4 | - | -7 | | 外币折算（百万美元） | - | 8 | - | 6 | | 有机收入（百万美元） | 1162 | 1122 | 2425 | 2307 | | 有机收入增长（百万美元） | 40 | - | 118 | - | | 有机收入增长率 | 3.6% | - | 5.1% | - | [4] 摊薄每股净收入与调整后摊薄每股净收入的调节 | 项目 | 2025年第二季度 | 2024年第二季度 | 变化金额（美元） | 变化百分比 | 2025年上半年 | 2024年上半年 | 变化金额（美元） | 变化百分比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 摊薄每股净收入 | 0.78 | 0.90 | -0.12 | -13.3% | 1.93 | 1.92 | 0.01 | 0.5% | | 估计收购或有应付账款的变化 | 0.03 | - | 0.03 | - | 0.02 | -0.01 | 0.03 | - | | 处置损益 | - | -0.08 | 0.08 | - | - | -0.07 | 0.07 | - | | 收购/整合成本 | 0.09 | - | 0.09 | - | 0.09 | - | 0.09 | - | | 摊销 | 0.13 | 0.11 | 0.02 | - | 0.28 | 0.23 | 0.05 | - | | 调整后摊薄每股净收入 | 1.03 | 0.93 | 0.10 | 10.8% | 2.32 | 2.07 | 0.25 | 12.1% | [6] 所得税前收入与EBITDAC及相关指标的调节 | 项目 | 2025年第二季度 | 2024年第二季度 | 2025年上半年 | 2024年上半年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 总收入（百万美元） | 1285 | 1178 | 2689 | 2435 | | 所得税前收入（百万美元） | 311 | 346 | 738 | 712 | | 所得税前利润率 | 24.2% | 29.4% | 27.4% | 29.2% | | 摊销（百万美元） | 50 | 44 | 103 | 86 | | 折旧（百万美元） | 11 | 11 | 23 | 21 | | 利息（百万美元） | 51 | 49 | 96 | 97 | | 估计收购或有应付账款的变化（百万美元） | 11 | 1 | 7 | -2 | | EBITDAC（百万美元） | 434 | 451 | 967 | 914 | | EBITDAC利润率 | 33.8% | 38.3% | 36.0% | 37.5% | | 处置损益（百万美元） | - | -31 | 1 | -29 | | 收购/整合成本（百万美元） | 37 | - | 37 | - | | 调整后EBITDAC（百万美元） | 471 | 420 | 1005 | 885 | | 调整后EBITDAC利润率 | 36.7% | 35.7% | 37.4% | 36.3% | [7] 其他财务信息 综合收益表 - 2025年第二季度总收入12.85亿美元，2024年同期11.78亿美元；2025年上半年总收入26.89亿美元，2024年同期24.35亿美元 [9] - 2025年第二季度总费用9.74亿美元，2024年同期8.32亿美元；2025年上半年总费用19.51亿美元，2024年同期17.23亿美元 [9] - 2025年第二季度归属于公司的净收入2.31亿美元，2024年同期2.57亿美元；2025年上半年归属于公司的净收入5.63亿美元，2024年同期5.5亿美元 [9] 综合资产负债表 - 截至2025年6月30日，总资产256.36亿美元，2024年12月31日为176.12亿美元 [10][11] - 截至2025年6月30日，总负债和股东权益256.36亿美元，2024年12月31日为176.12亿美元 [11] 综合现金流量表 - 2025年上半年经营活动提供的净现金为5.38亿美元，2024年同期为3.73亿美元 [14] - 2025年上半年投资活动使用的净现金为1.87亿美元，2024年同期为0.77亿美元 [14] - 2025年上半年融资活动提供的净现金为79.81亿美元，2024年同期为3.75亿美元 [14] 其他信息 - 公司将于2025年7月29日上午8点（美国东部时间）举行电话会议讨论第二季度业绩，可通过公司网站获取网络直播和幻灯片 [15] - 公司是领先保险经纪公司，自1939年以来提供以客户为中心的风险管理解决方案，全球有500多个地点，超17000名专业人员 [16][17] - 新闻稿包含非GAAP财务指标，包括有机收入、EBITDAC等，用于评估公司运营表现，应与GAAP信息结合考虑 [20]