每经编辑｜彭水萍 7月28日，债券市场有所回暖，截至当日15:00，10年债活跃券收益率报1.715%，下行1.75bps；30年债活 跃券收益率报1.9225%，下行2.50bps。上周由于市场氛围转暖、资金面收紧，收益率出现恐慌式上行。 从绝对位置来看，上周五10年国债利率一度触及1.75%的关键点位，但考虑到今年已降息10bps，10年利 率的合意高点应在1.8%左右，依然处于"上有顶"的状态。在总需求偏弱、资产荒的背景下，虽有"反内 卷"预期的扰动，但债牛的底层逻辑仍然存在。 上周五，中国人民银行副行长邹澜在金融时报发表了《奋力开创国库高质量发展新局面》一文，其中指 出："为提升货币政策和财政政策的协同性，中国人民银行会同财政部门合理统筹国库现金管理、国债 发行兑付等工作，与市场流动性管理和货币政策操作协调配合。实践证明，经理国库必须立足更高站 位、更广视野，增强服务大局的主动性和自觉性，才能在支持国家经济社会发展中充分展现担当作 为。"结合上周五央行逆回购增量投放呵护市场流动性可以看出，央行宽货币的立场仍将持续，债市目 前处于有利位置。 最后从机构行为的角度来看，保险端即将迎来新一轮预定利率下调，考 ...