• 总营收398.1亿欧元（约合人民币3351.2亿），同比下滑4%； 文|未来迹FBeauty 巴黎时间7月24日，奢侈品霸主LVMH罕见地在财报里写下"高度警觉"（great vigilance）： • 营业利润90.1亿欧元（约合人民币758.4亿），跌幅15%； • 亚洲（除日本）份额再缩2个百分点至28%。 然而在整体收缩的曲线中，一条支线逆势拉平——香水与化妆品部门以40.8亿欧元（约合人民币343.4亿）的持平营收，成为集团少有的没有继续下探的板 块；丝芙兰更以"营收和利润双丰增长"被管理层点名表扬。 在奢侈品行业普遍大冷的背景下，LVMH对高端美妆业务有着前所未有的战略倾斜。 "凡勃伦效应"失灵，2025奢侈品大冷 在奢侈品行业的黄金法则中，"凡勃伦效应"（Veblen Effect）曾被视为圭臬——商品定价越高，越能激发消费者的购买欲望。顶级手袋、高级腕表、华丽 珠宝不仅仅是物品，更是身份与财富的炫耀。 不过从2025年奢侈品行业市场的环境来看，这一"凡勃伦效应"似乎正在失效。 贝恩咨询与意大利奢侈品协会Altagamma在《2025年全球奢侈品市场年中更新》中发出预警：行业正面临最具颠覆性 ...