业绩表现与预期上调 - 2025年上半年公司实现总营业收入207.99亿元，同比增长20.64%，归属于上市公司股东的净利润85.61亿元，同比增长101.92% [1] - 公司上调2025年持续经营业务收入增速预期，从10%-15%上调至13%-17%，整体收入预期从415亿元-430亿元上调至425亿元-435亿元 [1] - 临床后期和商业化大项目推动盈利增长，新产能验证和爬坡预期顺利，未观察到因关税担忧导致的需求前置现象 [1] 化学业务板块表现 - 化学业务板块上半年实现收入163.0亿元，同比增长33.5%，其中小分子D&M板块收入86.8亿元，同比增长17.5%，新增8个商业化及临床III期项目 [3] - TIDES业务收入50.3亿元，同比增长141.6%，受益于新增产能爬坡及GLP-1等多肽药物需求增长 [3] - 公司预计2025年底小分子原料药反应釜总体积超4000kL，多肽固相合成反应釜总体积提升至超10万升 [3] 研发外包业务现状 - 测试业务上半年收入26.989亿元，同比微降1.2%，生物学业务收入12.52亿元，微增7.07% [4] - 海外临床前CRO企业上调业务预期，新分子种类和热门疾病领域研发外包需求旺盛，但欧美生物科技企业融资环境仍处低谷 [4] - 国内研发外包市场价格趋于稳定，公司聚焦优质客户策略 [5] 在手订单与行业动态 - 截至6月底公司在手订单566.9亿元，同比增长37.2% [4] - A股和港股股价年内涨幅超70%，反映行业景气度回暖 [4] - 猴价稳定，公司自有猴厂为测试业务提供差异化竞争优势 [5] 业务前景与战略布局 - TIDES业务覆盖GLP-1、疼痛、PCSK9、自免等领域，CRDMO模式使公司能早期参与风口领域 [3] - 公司加速全球布局和产能建设，强化在临床后期和商业化阶段的竞争力 [3] - 研发外包业务恢复仍需观察，尤其海外临床早期业务 [4]