IP流行周期与平台化 - 单一IP流行周期通常为2-3年，如玲娜贝儿（2021-23年）、酷洛米（2022-24年）[2] - 平台化公司可延长IP生命周期，如万代高达IP连续5年增长（2020-25年CAGR 14%）[2] - 短视频平台兴起为非内容类IP创造机会窗口[3] IP公司股价反应模式 - 高增长阶段：股价拐点由高频数据疲软触发（如DeNA游戏排名下降）[5] - 成熟阶段：股价与盈利预期修正同步（如美泰怪物高中IP销售疲软）[5] - 多元化业务公司：股价韧性更强（如迪士尼IP轮换、万代多IP组合）[5] - 减速阶段估值通常修正至20-25倍市盈率[6] 泡泡玛特增长潜力 - 最乐观情景下GMV或达1290亿人民币（180亿美元），销售额810亿人民币（110亿美元）[8] - 长期隐含价值4160亿-5200亿人民币（基于20倍/25倍市盈率）[8] - 市场份额情景分析：全球扩张可实现570-790亿人民币收入[11] 中国IP玩具市场 - 中国人均IP产品支出124元（17美元），仅为北美1/17、日本1/4[12] - IP玩具市场规模760亿人民币，占IP相关产品市场43%[12] - 若2030年支出达日本水平的60%-80%，CAGR为9%-14%[12] IP公司增长驱动力 - 五大关键要素：内容多样化、IP组合扩展、资源投入、变现能力、客户互动[10] - 迪士尼和万代因IP生态系统建设突出而盈利韧性更强[4] IP周期阶段与影响因素 - 四阶段模型：启动（供应短缺）、成长（价格正常化）、变现（销售增长）、衰退（销售下降）[9] - 内因：产品载体多样化、系列化运营、TAM扩张[2] - 外因：名人代言、媒体发展、短视频崛起[2]