近日，中信建投发布500多页深度研报，称自ChatGPT 发布后，大模型向更强?更高效?更可靠方向发展，呈现推理模型深化、智能体模型爆发的格 局? 2025 年是应用加速落地之年，OpenAI 已达百亿美金ARR， Claude 月收入环比增速超20%?受互联网大厂推动AI 与业务结 合?Agent 推出?主权AI 需求及多模态渗透等因素影响，AI 算力消耗从训练转向推理,带来显著增量，国内算力自主可控趋势 凸显。B端应用渗透率慢于C端，落地顺序由 容错率与复杂度决定，从高容错、单一任务场景到低容错、高复杂度场景尚需时间? 但本轮AI渗透较互联网时代大幅提速，B端落地进程或超预 期? 中信建投观点认为，大模型继续向更强大、更高效及更可靠的方向发展。回顾人工智能发展的三个阶段，从符号智能、专用智能迈向通用智 能， 2017年之后正处于通用智能阶段。在这个阶段中，以Transfo r mer架构为基础，训练数据从有标注变为通用无标注数据，学 习方法从过去的有监 督学习变成无监督学习，能力从专用任务扩 展到通用任务，并在算力的加持下，参数量和数据量都急剧变 大，因而有了今天的大模型。值得关注 的是，随着模型规模、数 ...