核心观点 - 富达国际预测金价可能在2025年底达到4000美元/盎司 主要基于美联储降息预期 美元走弱及央行持续购金三大支撑因素 [1][6] - 尽管金价从4月历史高点3500美元/盎司回落 基金经理Ian Samson仍增持黄金头寸 强调跨资产分散配置价值 [1][2] 价格驱动因素 - 美联储政策转向鸽派：美国经济放缓可能增强鸽派官员政策影响力 利率下降环境利好无收益黄金 [4][5][6] - 美元走弱预期：经济增长放缓环境下美元通常贬值 进一步强化黄金吸引力 [5][6] - 地缘政治与贸易不确定性：特朗普关税政策（对11%美国进口商品征收15%关税）可能拖累经济增长 支撑避险需求 [2][4] - 央行持续购金：各国央行黄金储备增长及美国财政赤字扩大 增强黄金作为硬资产的长期吸引力 [1][6] 机构观点对比 - 看涨阵营：富达国际与高盛集团均认为金价可能涨至4000美元/盎司 高盛近几个季度持续维持该目标 [4] - 谨慎阵营：花旗集团预测金价走弱 当前现货金价约为3310美元/盎司 [4] 市场表现 - 2024年以来金价累计上涨超25% 主要受地缘冲突、贸易政策不确定性及央行增持推动 [2] - 近期金价陷入窄幅波动 因美国贸易谈判进展缓解避险需求 [2] 政策环境 - 美联储本周会议暂不调整政策 但主席鲍威尔可能面临理事沃勒和副主席鲍曼等官员的异议 这些官员主张支持放缓的劳动力市场 [4] - 特朗普政府持续施压降息 鲍威尔主席任期将于2025年5月结束 可能被更倾向降息的人选接替 [6]