育儿补贴政策 - 2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿发放补贴 国家基础标准为每孩每年3600元 预计每年惠及2000多万个家庭 [1] - 2022-2024年出生人口分别为956万、902万和954万 这些年龄段人口将受益于政策 [1] - 光大证券预计2025-2027年每年发放育儿补贴约1200亿元 2028年后稳定在1030亿元 [2] - 2025-2027年针对2022-2024年出生婴幼儿补发补贴分别为855亿、519亿和186亿元 [2] 地方政府补贴措施 - 四川攀枝花2021年率先推出二孩三孩每月500元补贴 [4] - 湖北天门2022年提供300元分娩补助 叠加个税抵扣和延长产假 [4] - 山东济南2023年推出二孩三孩每月600元补贴 免除医保个人缴费 [5] - 内蒙古呼和浩特2025年将一孩纳入补贴范围 提供1万元一次性补助 [6] 婴配粉市场影响 - 政策公布后阳光乳业股价上涨9.98% 骑士乳业涨5.05% 贝因美涨3.54% [7] - 飞鹤和伊利股价表现冷淡 涨幅仅0.43%和下跌0.76% [8] - 2024年中国婴配粉市场规模1367亿元 2020-2024年CAGR为-4.2% [9] - 2025年1-4月婴配粉全渠道同比增长2.3% 线上增长12.3% [10] 市场两极分化 - 超高端+市场同比增长13.3% 占比达33.2% [11] - 外资品牌如达能、菲仕兰和雀巢保持增长 美素佳儿实现双位数增长 [12] - 飞鹤预计上半年收入下滑8%-10% 主要因生育补贴影响和库存清理 [13] - 飞鹤和伊利已推出专项生育补贴 分别投入12亿和16亿元 [14] 行业趋势 - 结婚登记数量2024年下降20.5%至610.6万对 为2007年以来最低 [10] - 2024年出生人口954万 结束七年下降趋势 实现小幅回升 [10] - 育儿补贴可能进一步推升婴配粉市场高端化 外资品牌或占据优势 [14]