并购交易核心条款 - 公司拟以3.51元/股发行股份收购蓝星集团全资子公司南通星辰100%股权[1][2] - 发行价格定为定价基准日前120个交易日股票交易均价的80%且等于最近一期审计每股净资产[2] - 交易构成关联交易因交易双方均受中国中化控制[2] 标的资产经营状况 - 南通星辰2023年营收46.49亿元净利润5405.12万元 2024年营收44.1亿元净利润4630.27万元 2025年上半年营收23.7亿元净利润1.58亿元[4] - 标的掌握环氧树脂及双酚A自主技术 环氧树脂国内市场份额领先 聚苯醚产能居国内首位全球第二[4] - 标的业务涵盖PPE、PBT改性工程塑料及环氧树脂等精细化工产品[4] 战略协同效应 - 并购将增强公司环氧树脂产业链竞争力 通过产能整合与客户拓展提升规模优势和议价能力[4][5] - 标的工程塑料技术可与公司现有ABS、PA产品线协同 打造差异化产品组合实现一体化解决方案[5] - 交易同时解决同业竞争问题符合长期发展利益[4] 公司财务表现 - 2025年上半年预计归母净利润亏损8.07亿至9.49亿元 主因行业低迷致化工品价格处于历史低位[7][8] - 2023年营收542.72亿元同比降37.94% 归母净利润亏损18.48亿元同比降240.99%[7] - 2024年营收529.25亿元同比降2.48% 归母净利润亏损28.37亿元同比降53.52% 扣非净利润亏损37.16亿元[7][8] - 近两年半累计亏损超54亿元[1][7] - 2024年因锂电池等业务产能过剩计提长期资产减值准备16.06亿元[9] - 截至2025年一季度资产负债率达66.37%[9] 行业环境背景 - 化工行业呈现显著周期性 对宏观经济政策反应迅速 产品需求同步波动[5] - 国内经济转型放缓叠加行业产能过剩 化工产品价格面临重大不确定性[5] - 国内化工品价格指数持续低位运行 主要产品价格处于历史低位[7][8]