美国6月商品贸易逆差变化 - 6月未经通胀调整的商品贸易逆差较上月收窄10.8%至860亿美元，缩减幅度超出预期，数值低于所有经济学家预测值 [1] - 6月商品进口额下降4.2%至2642亿美元，其中消费品进口额降至2020年9月以来最低水平，工业用品进口额创2021年以来新低，机动车进口额亦出现下滑 [1] - 同期美国商品出口额下降0.6% [1] 贸易数据对GDP的影响 - 6月贸易数据将为经济学家调整二季度GDP增长中净出口贡献度的估算提供依据，年初拖累GDP增长的贸易失衡现象有望在二季度得到显著改善 [4] - 今年一季度，净出口额占GDP比重减少4.61个百分点，直接拖累经济环比年化萎缩0.5% [4] - 在最新数据公布前，亚特兰大联储GDPNow模型预测二季度美国经济将增长2.4%，其中净出口预计贡献3.31个百分点 [4] 库存与政策环境 - 6月零售库存增长0.3%，创去年9月以来最大增幅，主要受汽车经销商库存激增推动；批发商库存增长0.2% [4] - 特朗普政府频繁调整的关税政策给制造业带来不确定性，部分国家需在周五最后期限前与美方达成共识，否则将面临关税大幅上调风险 [4] - 特朗普政府将关税作为刺激国内生产、推动出口增长、减少贸易逆差、增加财政收入及强化国家安全的核心战略 [4]