行业概述 - 欧洲脱毛中心(EWCZ)和Sally Beauty Holdings(SBH)分别专注于美容行业的不同细分领域 EWCZ以特许经营的脱毛中心提供专业美容服务 SBH则通过零售渠道向消费者和专业沙龙提供美容产品 [1] - 两家公司面临不断变化的消费者偏好和宏观经济逆风 但采取不同策略应对竞争 EWCZ采用服务驱动的特许经营模式 SBH则侧重产品驱动的零售和数字化举措 [2] 欧洲脱毛中心(EWCZ) - 公司正在构建数据驱动的数字营销平台 2025年第一季度推出新工具以提升广告效果 降低获客成本 新客户趋势连续改善 [3] - 加强特许经营商支持 扩大支持团队 引入新的跟踪和问责工具 学习管理系统参与度提高50% 旨在提升表现不佳中心的业绩 [4] - 采取更严格的扩张策略 专注于利润增长和长期网络健康 瞄准服务不足地区 计划2026年开设新中心 并改进市场规划工具和选址审批流程 [5] - 面临SG&A成本和利息支出上升的挑战 2025年预计净减少中心数量 以优化布局 [6] - 股票在3个月内上涨54.8% 显著超过SBH的27.2% [9] - 2025年每股收益(EPS)预计同比增长35.6% 当前季度预计增长13.33% 下一季度预计增长25% [12][13] - 远期市盈率为7.51倍 高于SBH的5.52倍 反映市场对其增长潜力的溢价 [17] Sally Beauty Holdings(SBH) - 公司核心战略包括增强客户中心性 加速高利润自有品牌增长 推动创新和提高运营效率 [7] - 2025财年第二季度全球电子商务销售额达9400万美元(固定汇率) 同比增长6% 占总净销售额的11% Sally部门电商销售额增长21% [7] - 正在进行品牌重塑 2025年5月起在所有数字和实体渠道推出现代化品牌形象 奥兰多首批门店更新获得积极反馈 年底前计划更新30多家门店 [8] - "Fuel for Growth"计划在2025财年上半年实现2000万美元税前节约 调整后SG&A同比减少1100万美元 [10] - 面临消费者支出谨慎和护发品类疲软等宏观挑战 [11] - 2025财年EPS预计同比增长3.6% 当前季度预计下降8.89% 下一季度预计下降14% [14][15] 投资结论 - EWCZ在长期增长方面更具优势 其特许经营模式 严格的扩张策略和数字营销执行提供了可扩展的优势 预计EPS增长强劲 股票表现优异 [19] - SBH在自有品牌和成本控制方面表现稳定 但品类趋势疲软和宏观压力可能限制上行空间 [19] - 目前EWCZ的Zacks评级为3(持有) SBH为4(卖出) [20]