行业产量与地位 - 2024年广东省纸及纸板产量2648.33万吨创历史新高 同比增长8.1% 占全国总产量16.7% [1] - 包装纸产量占广东省总产量72.3% 主要产品包括箱纸板和瓦楞原纸 [1] 价格变动与成本因素 - 多家龙头企业宣布自8月1日起上调瓦楞纸和再生牛卡纸价格 调整幅度为30元/吨 [1] - 截至7月21日废黄板纸市场价格1475元/吨 较6月30日上涨15元/吨 主因供应偏紧及降雨影响交投 [2] - 上半年瓦楞纸市场均价2682元/吨同比下降2.44% 箱板纸均价3616元/吨同比下降3.42% [2] - 纸浆期货价格持续反弹 受益于宏观基本面转暖及反内卷政策热度 [2] 行业盈利状况 - 上半年瓦楞纸行业毛利率9.97% 较去年同期下滑1.11个百分点 [2] - 箱板纸行业毛利率18.96% 较去年同期下滑1.24个百分点 行业盈利空间持续承压 [2] 反内卷政策与行业倡议 - 广东省造纸行业协会发布反内卷倡议书 提出抵制低价无序竞争和优化产能结构等四条倡议 [4] - 反内卷政策密集出台 关注环保及耗能水平领先的龙头企业 [1] - 纸系产业链商品具后周期特征 浆纸产业链涨价节奏滞后于工业品 [5] 企业动态与业绩 - 晨鸣纸业预计2025年上半年归母净利润亏损35亿元至40亿元 主因生产基地停机检修导致产销量下滑 [6] - 花旗上调玖龙纸业评级至买入 预计总回报率超55% 下半年核心股东应占利润同比激增58%至8.11亿元 [6] - 理文造纸年产能超900万吨 其中包装纸约700万吨 2024年营业总收入240.73亿元且净利润12.16亿元 [7] 市场策略与趋势 - 龙头纸厂集体涨价为试探性拉涨 旨在刺激下游采购并降低库存压力 [3] - 行业调价频率明显加快 今年以来已在3月至4月、5月、7月三个时段密集发布涨价函 [1]