市场趋势 - A股市场自6月中旬以来持续上涨，三大指数齐创今年以来新高 [1] - 资金流入规模显著改善与宏观政策持续发力共同推动A股转向增量市场 [2] - 公募基金净流出趋势逐步收窄，2025年6月实现净流入，市场逐步转向增量市场 [2] - 公募、量化、保险等多类型资金同步呈现增量流入态势，推动A股形成有序轮动与结构性上涨 [2] 投资策略 - 投资策略需从交易型回归持股型，左侧交易预期的持股型策略性价比持续提升 [2] - 过去三年持股型策略承压，龙头成长股"宁组合"相对万得全A的超额收益持续单边下行 [3] - 流动性恢复后，基本面磨底、景气度较高的核心资产吸引力上升 [3] 板块机会 - 出海板块基本面韧性与AI、创新药等确定性产业趋势成为资金共识的核心方向 [1] - 计算机设备、通用设备、农用化工、家居等出口链板块2025年净利润分别上调3.2%、2.3%、2.2%、1.7% [3] - 出海板块境外业务收入占比均超40%，历史数据表明出海对企业ROE和利润率的抬升作用显著 [3] - 巨星科技中报盈利增速预计达10%，印证出口链企业基本面韧性 [4] - 恒生科技板块因估值相对较低，成为配置首选，市盈率在近五年的历史分位数显著低于A股同类板块 [5] - 有色金属板块呈现结构性机会，贵金属提供价格支撑，工业金属受益于预防性补库需求回暖 [4] - AI板块关注点转向国内应用落地的实质性突破，形成正向循环 [5] - 创新药凭借明确的产业升级逻辑与全球竞争力，成为穿越周期的确定性赛道 [5] 板块轮动 - 恒生科技、有色金属、AI等板块轮动节奏清晰，有望成为资金聚焦方向 [4] - 恒生科技板块三季度将迎来国内AI应用落地、国产算力产能优化等多重因素催化 [4] - 出海板块与恒生科技资产有望成为增量资金重点配置方向 [6]