全球宏观经济与政策 - 中美双方将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天 [3][9] - 美国法院将于本周四就挑战特朗普使用《国际紧急经济权力法》征收关税合法性的关键诉讼举行口头辩论，关税政策面临“取消风险” [3][9] - 特朗普给俄罗斯达成俄乌协议设定新的最后期限，从50天减至10天，并警告若俄方无进展将在10天内对俄征收关税，推动原油盘中涨超4% [3][11] - 印度暂缓向美国做出新的贸易让步，转而寻求在9月或10月前敲定全面双边协议以应对美国高关税 [3][11] - 特朗普与财政部长贝森特宣称将等待利率下降后再考虑增发长期国债，此举引发市场对推高风险溢价和借贷成本的担忧 [11] - 美国6月JOLTS职位空缺为743.7万人，不及预期，招聘率放缓至3.3%，为去年11月以来最低 [3][12] - 美国6月商品贸易逆差较上月收窄10.8%至860亿美元，进口下降4.2%至2642亿美元，华尔街上调第二季度GDP预期 [3][12] - 美国20大城市房价5月环比下滑0.34%，连续第三个月下跌，创2022年底以来最大跌幅，年增幅降至2.3% [12] - 欧央行警告美元稳定币崛起将削弱欧洲货币政策控制力，使欧洲融资成本更高且货币政策自主权受损 [20] - 摩根士丹利建议“多美债、空美元”，认为市场对关税影响过于自满，其基准预测显示关税将在第三季度推高核心PCE通胀至4.0%，第四季度实际GDP增长将降至0.2% [20] 美股市场与公司动态 - 市场等待美联储利率决议及大型科技公司财报，对高估值的担忧盖过贸易利好，三大美股指收跌，标普500指数跌0.30%终结六连涨 [2][4] - 联合健康公布令人失望的盈利预测，股价下跌7.5%，拖累道琼斯指数 [2] - 诺和诺德财报后股价暴跌超20%，盘前一度跌28%，公司下调全年销售增长指引至8%-14%，营业利润增长指引至10%-16%，主因减肥药Wegovy销售受仿制药冲击不及预期 [2][3][13] - 联合包裹服务公司股价跌超10%，因公司仍未发布年度预测 [2] - 波音第二季度营收同比增长35%超预期，净亏损收窄至6.1亿美元，新增净订单455架，总积压订单规模达6190亿美元创历史新高 [23] - 宝洁第四财季净销售额增长2%至208.9亿美元超预期，但预计关税将在2026财年造成约10亿美元成本冲击 [23] - 星巴克第三季度中国市场同店销售增长2%，为一年半来首次回升，股价盘后涨4.6% [23] - 开云集团第二季度营收超预期下滑，头号品牌古驰同店销售下降25%，公司称可能考虑今秋再次涨价以应对关税冲击 [24] - 苹果面临关税冲击，美国银行预计其第三财季毛利率将降至46.1%，第四财季可能面临额外10亿美元的关税毛利负面冲击，整体毛利率或跌至45% [22] - 苹果人工智能团队人才流失，过去一个月内已有四位核心AI研究员跳槽至Meta的“超级智能团队” [22] - Anthropic正寻求按1700亿美元估值融资30亿至50亿美元，今年3月其估值为615亿美元 [24] - 网络安全公司Palo Alto Networks拟以约200亿美元收购CyberArk，后者股价一度飙升18% [25] - 联合太平洋同意以约720亿美元现金加股票交易方式收购诺福克南方公司，合并后将成美国首个贯通太平洋至大西洋的铁路运营商 [25] 科技与芯片行业 - 美股芯片股盘前普涨，有报道称欧盟或在美欧贸易协议中采购400亿欧元AI芯片 [3][10] - 英伟达向台积电新订购30万块H20芯片订单，以补充已有的60万-70万块库存 [13] - 英伟达发布全新开源模型Llama Nemotron Super v1.5，在复杂推理任务中实现SOTA表现，并将吞吐量提升至前代的3倍，可在单卡运行 [13] - 微软就长期获取OpenAI技术展开深入谈判，协议或数周内达成，AGI定义和触发条件成为谈判关键 [3][14] - 有爆料称GPT-5基准测试泄露，可能于7月31日发布 [3][14] - 摩根士丹利分析指出，台积电CoWoS先进封装成AI竞赛必争之地，预计2026年全球CoWoS晶圆总需求将达100万片，英伟达将独占59.5万片 [19] - 台积电正加速扩张CoWoS产能，预计到明年底月产能将达9.3万片，AI业务今年预计贡献其总收入的25% [19] 欧洲市场与贸易 - 美欧贸易谈判中，数字服务税和钢铝将是谈判重点，美国商务部长称双方还有很多“讨价还价” [3][10] - 欧洲各界对欧美贸易协议表达强烈不满，称其为“不平等条约”，推动资金流向美元避险 [16] - 高盛因美欧关税协议好于预期，将贸易紧张对欧元区实际GDP冲击预估从-0.6%下调至-0.4%，并上调2025年和2026年欧洲增长预测各0.1个百分点 [16] - 摩根资产管理逆势唱多欧股，认为欧洲企业将受益于AI技术应用，且当前估值仍低，提供跑赢美股的投资良机 [21] 中国市场与公司 - A股创业板指涨1.86%突破2400点，医药股爆发 [2] - 高盛认为中国股市已实现“夏季突破”，鉴于市场年初至今已上涨25%，投资者未来应“轻指数、重个股”，更加注重个股选择 [15] - 高盛上调中国RoboTaxi市场规模预期，预计到2030年市场规模将达到140亿美元，车队规模约53.5万辆 [18] - 光伏行业协会澄清涉多晶硅“以大收小”收储传闻，称进展仍取决于谈判情况，关键是要去库存 [18] - 比亚迪首次进入《财富》世界500强前100名，中国五大互联网巨头排名全部上升 [14] - 香港金管局宣布稳定币发行人监管制度将于8月1日生效，有意申请牌照的机构可于9月前提出申请 [15] 大宗商品与债市 - 特朗普对俄最后通牒推动原油大涨，WTI 9月原油期货涨3.75%至69.21美元/桶，布伦特原油期货涨3.52%至72.51美元/桶 [2][4] - 内盘期货夜市几乎全线上涨，焦煤夜盘收涨将近7%，焦炭涨超5.9% [2] - 亚洲时段焦煤跌超6% [2] - 因7年期美债标售强劲，周二美债收益率普跌，10年期收益率大跌近9个基点，收报4.3303% [2][4] - COMEX黄金期货涨0.44%至3324.60美元/盎司 [4] 行业趋势与概念 - 液冷：随着新一代高性能算力芯片出货加速，数据中心液冷渗透率有望快速提升，带动供应商订单增长 [26] - 摩托车：6月中国大排量（>250cc）摩托车出海销量同比明显提速，国内大排量渗透率也有望随禁摩令放松而提升 [26] - 公用事业：水务、垃圾发电等板块资本开支下降现金流增长，分红能力持续提升 [27] - 影视：暑期档电影《南京照相馆》带热大盘，若全年票房超越480亿红线，有望给产业注入强心剂 [27]