市场表现 - 截至7月29日，沪指登上3600点，创新药板块表现强势，A股创新药板块指数单日涨幅达3.23%，近20只相关概念股涨停或涨幅超10% [1][3] - 年内16只基金单位净值增长率超100%，较7月28日的4只大幅增加，另有多个基金涨幅超90% [1][3] - 中证香港创新药指数及中证港股通创新药指数年内涨幅均超111%，中证创新药产业指数上涨34.31% [5] 翻倍基金分析 - 翻倍基金中主动权益基金包括华安医药生物A（109.26%）、诺安精选价值A（105.67%）、嘉实互融精选A（100.87%）等，被动指数型基金包括汇添富国证港股通创新药ETF（107.67%）、万家中证港股通创新药ETF（106.87%）等 [2][3] - 翻倍基金主要布局创新药领域，包括国际(QDII)混合型、偏股混合型、普通股票型及被动指数型基金 [2][3] - 汇添富香港优势精选A以138.90%的净值增长率位居榜首，长城医药产业精选A（129.35%）、中银港股通医药A（119.64%）紧随其后 [2][3] 行业动态与驱动因素 - 创新药企业进入产品放量期，报表端收入呈现爆发式增长，行业处于"有业绩、能兑现、有梦想"的黄金发展阶段 [4] - 创新药爆发三大原因：海外MNC专利悬崖推动BD需求、中国药企创新药2.0时代收获期、Biotech公司盈亏平衡拐点临近 [4] - 政策端在支付和研发层面提供全方位支持，推动行业景气度提升 [4] 估值水平 - 中证香港创新药指数和中证港股通创新药指数市盈率TTM分别为42.63倍和42.02倍，处于过去十年46.56%和54.29%分位 [5] - 中证创新药产业指数市盈率TTM为58.38倍，处于过去十年89.72%分位 [5] - 部分个股估值偏高，但龙头公司估值合理，A股和港股创新药企业PS约4倍，低于快速发展阶段的合理水平 [6] 投资建议 - 创新药板块或成为今年医药行业及全市场投资主线之一，隐含回报率可观 [6] - 行业处于2.0时代初始阶段，但波动较大，需结合基本面控制风险 [8] - 建议分散投资、基金定投平滑成本，并设置止盈目标，卫星仓位需控制风险敞口 [8]