美联储政策工具面临挑战 - 美国参议员试图剥夺美联储对银行准备金支付利息的权力 这可能颠覆美联储管理利率的方式并对央行债券持有量产生重大影响 [1] - 共和党参议员泰德·克鲁兹推动终止准备金付息机制 该举措被纳入特朗普相关政治议程"2025计划" [1] - 美联储主席鲍威尔任期将于明年5月结束 特朗普准备提名继任者并持续批评美联储政策 [1] 利率控制机制演变与争议 - 美联储2008年金融危机期间开始对银行准备金付息 2019年正式确立该体系以简化货币政策执行 [2] - 当前机制被批评为对金融部门的不公平补贴 导致美联储从盈利转为亏损 无法继续上缴利润缓解联邦赤字 [2] - 前纽约联储主席杜德利指出亏损源于长期债券购买导致的收支不匹配 而非利率控制体系本身缺陷 [2] 政策调整潜在影响 - 若失去准备金付息权 美联储需激进回笼过剩流动性 可能被迫出售大量债券并推高实际利率 [3] - 前美联储官员米德警告回归危机前体系将带来宏观经济阵痛 因债券抛售会加剧市场波动 [3] - 美联储自2022年已减持逾2万亿美元债券 当前资产负债表规模为6 7万亿美元 市场预计减持至6 1万亿美元时停止 [4] 继任者政策倾向分歧 - 潜在继任者沃勒建议将债券持有量进一步缩减至5 9万亿美元 [4] - 另一候选人沃什主张"降息支持民众+激进缩表抑制华尔街投机"的组合政策 但研究机构对其有效性存疑 [4] - 分析师认为共和党正通过施压美联储放宽政策 资产负债表规模成为利率设定与财政政策交汇点 [4]