行业趋势与市场格局 - AI for Science（AI4S）成为科技圈热词，生命科学领域因复杂性和高质量数据缺乏导致AI应用落地难度较高[1] - 2025年《Nature》将"自驱动实验室"列为全球七大突破性技术之一，为行业提供落地场景想象空间[1] - 2024年中国智慧实验室自主智能体市场规模达65亿元，本土TOP5供应商合计营收仅9.5亿元，市场集中度低[4] - 国际厂商占据主导地位，中国地区TOP10供应商中前5名均为外国企业，合计市场份额达33.5%[5] 公司业务与技术 - 镁伽科技以智慧实验室业务起家，自主研发的鲲鹏实验室已迭代至3.0版本，覆盖细胞基因编辑、药物筛选等高技术领域[3] - 智慧实验室业务2024年营收2.9亿元，位居中国本土自主智能体供应商首位，但仅领先第五名1.5亿元[4] - 公司战略重心转向智能制造业务，2024年该业务营收6.34亿元（占比68.3%），年复合增长率53.8%，毛利率提升至32.3%[7] - 智慧实验室业务客单价从2023年75.28万元跃升至2024年143.09万元，但客户数量连续三年下降至206个[6] 财务表现与融资 - 公司近三年累计亏损22.81亿元，其中2022-2024年净亏损分别为7.59亿、7.42亿、7.80亿元[9] - 研发投入持续高企，2022-2024年研发费用率从74.8%降至42.4%，累计投入超10亿元[9] - D轮融资后估值达105亿元，入选《2025全球独角兽榜》，但IPO前现金流已从11.25亿元骤降至4.58亿元[3][10] - 经营性现金流三年累计净流出12.84亿元，2024年短期借款达4.66亿元，账上现金无法覆盖[10] 竞争环境 - 面临华大制造、英矽智能、晶泰控股等跨界竞争者挤压，其中晶泰控股的智能机器人解决方案业务营收占比超60%[4] - 智慧实验室毛利率从35.3%下滑至21.9%，低于智能制造业务32.3%的毛利率水平[6][7]