市场整体表现 - 2025年上半年A股与港股市场走出结构性行情，股票策略私募上半年收益率达10%，领跑五大策略，显著超越上证指数和沪深300指数 [1] - 上半年A股日均成交额站稳1.3万亿元关口，较去年同期大幅增长 [1] - 上证指数重新站上3400点创下年内新高，沪深300及恒生指数也修复至接近年内高点 [2] - 上半年有业绩记录的私募证券产品实现正收益的达到八成，有业绩记录的6495只股票策略产品平均收益率为10.00% [3] 头部私募机构业绩 - 高毅资产、淡水泉投资、景林资产等头部机构旗下多只主动权益产品净值显著回升 [1] - 淡水泉成长一期近一年涨幅超18%，跑赢沪深300指数11个百分点，近六个月收益10.24%，对沪深300的超额收益超过12% [3] - 淡水泉成长1期年内至今收益率为7.88%，同期沪深300指数为-2.41% [4] - 高毅资产旗下部分基金凭借对科技与消费的布局斩获可观收益，景林资产在港股市场的深度价值挖掘成效显著 [4] 市场特征与资金行为 - 市场核心特征从避险思维转向机会思维，投资者心态更加积极，市场展现出超预期的韧性 [2] - 市场呈现鲜明的"哑铃型"机会结构：一端是传统的价值红利类资产，另一端是快速轮动的新兴成长领域 [2] - 机会广度显著扩大，资金积极在科技、新消费、创新药、新能源车等多个成长性板块中掘金 [2] 投资策略与布局 - 淡水泉在新消费领域前瞻性布局消费"出海"的新机遇，关注女性消费力量崛起带来的新消费趋势 [5] - 科技板块方面，一季度由DeepSeek引发对中国AI信心提升，二季度市场迅速回归海外算力主线 [5] - 在周期类资产投资上，围绕电力设备、汽车等成长类资产展开布局，并对"反内卷"带来的顺周期机会进行左侧买入 [5] - 构建了自上而下的中观配置框架，与传统的自下而上选股策略形成互补 [6] 下半年投资展望 - 自7月以来A股市场主要指数向上突破，沪指站稳3600点，提振市场乐观预期 [6] - 重点看好三类结构性机会：优质中国资产的价值重估、中国优势产业的全球化发展、科技自主可控领域 [6] - 新消费领域仍将围绕消费新趋势及"出海"持续挖掘投资机会 [7] - 科技领域关注AI产业链、国产替代等投资主线，汽车板块关注整车高端化、智能化及产业链资产 [7]