经济运行与股市定价逻辑 - 经济运行模式变化推动股市长期定价逻辑转向后端的现金流累积 [1] - 低利率环境下稳定自由现金流的复利效应成为长牛基石 [1] - 存量经济背景下自由现金流创造的复利效应尤为关键 即便利润零增长也能维持充沛现金流 [1] 优质资产特征 - 优质资产在利润零增长困境下维持充沛自由现金流 源于可控资本开支、成本费用管控和高效运营资本 [1] - 若实物再通胀回归 自由现金流的成长属性值得期待 [1] 消费内需龙头投资机会 - 市场关注红利扩容三大板块中的消费内需龙头 [1] - 消费内需龙头在行业集中度提升和格局优化背景下 有望提供强于行业整体的后端自由现金流价值创造 [1] 相关投资产品 - 现金流ETF（159399）跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数（888888） [1] - 指数从A股筛选具有稳定自由现金流、财务健康度高且盈利能力突出的上市公司证券 覆盖多行业 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接A（023919）和C类（023920） [1]