全球净水器市场概况 - 2024年全球净水器市场规模达350亿美元 北美占比34% 亚太30% 欧洲25% [1] - 居民需求从"安全水"升级为"健康水" 涵盖饮+用全屋场景 [1] - 北美市场聚焦智能净水和高端家居应用 欧洲受政策推动节能环保产品普及 [1] 中国净水器市场动态 - 25H1零售额110亿元同比增长22% 一二线渗透率40% 整体23% 远低于欧美日韩80%-95% [2] - 线上渠道占比55% 线下受国补拉动增长52% 抖音渠道增长31% [2] - 反渗透技术占比超80% 厨下机线上/线下占比66%/87% [2] - 含矿物质机型线上/线下份额从23年3.7%/4.8%提升至25H1 9.6%/12.7% [2] - 净热一体机线上/线下份额从22年7.2%/14.6%提升至25年16%/28% [2] - 25H1线上/线下均价1729元/4933元 同比+1.85%/+7.47% [2] 行业竞争格局 - 四大派系：外资高端品牌(AO史密斯) 家电巨头(美的海尔) 专业品牌(沁园安吉尔) 互联网玩家(小米云米) [3] - 小米+云米线上份额从2021年12.9%提升至2025H1 15.4% [3] - 国产品牌逐步取代外资线下市场份额 [3] 云米科技业务表现 - 24年营收21.2亿元同比增长29% 净利润6200万元扭亏为盈 每股收益+25% [4] - 小米链业务25H1线上零售额9.7亿元(+35%) 自有品牌云米线上零售额0.74亿元(+20%) [4] - 海外市场增长迅猛且消费力高 国内主推昆仑矿物质健康水 [4] - 账面现金12亿元 超级工厂固定资产10亿元 当前市值2.2亿美元 [4]