核心观点 - 当前国内流动性宽松与政策预期共振，海外制造业需求回升，指数有望延续结构性行情震荡上涨 [1] - 需关注“反内卷”政策与需求端配合，以及关税和美联储降息节奏扰动，短线需警惕情绪过热回调风险 [1] 宏观经济与政策环境 - 上半年GDP增速5.3%，基本面韧性复苏 [1] - 7月LPR维持不变，央行MLF净投放1000亿，货币政策延续支持 [1] - 工信部将出台重点行业稳增长方案，推动落后产能退出 [1] 行业动态与投资机会 - 钢铁、煤炭等传统行业因落后产能退出，盈利改善预期增强 [1] - 雅江下游水电工程、海南自贸区全岛“封关”带动相关板块上涨 [1] 市场表现与展望 - 在政策利好、产业复苏与流动性宽松共振下，三大指数震荡中枢继续上行 [1] - 流动性宽松与反内卷政策预期支撑指数震荡中枢上移，结构性行情延续 [1] - 国内供需矛盾与全球贸易政策不确定性或压制上行空间 [1]