日本央行货币政策预期 - 日本央行本周预计维持利率0.5%不变，56位经济学家一致预期利率不变 [1] - 市场预计年底前加息概率达80%，10月成为下次加息热门时点 [2][9] - 隔夜指数掉期市场显示10月加息25基点概率65%，12月加息概率80%，2026年1月加息概率接近100% [5] 美日贸易协议影响 - 美日达成关税协议，美国对日本商品统一征收15%关税，汽车关税从25%降至15% [3][4] - 日本承诺设立5500亿美元基金用于对美直接投资 [3] - 贸易协议降低不确定性，推动市场加息预期反弹 [5][10] 通胀预测调整 - 日本央行可能上调2025财年核心CPI预测从2.2%至2.5% [15] - 食品价格涨幅超预期，春斗基本工资涨幅达3.7% [14] - 中期通胀路径或维持不变，2026财年通胀或放缓至2%以下 [16] 债券市场动态 - 政治不确定性推高长期日债收益率，收益率曲线变陡 [17] - 10年期日债持有收益约11基点，滚动收益约10基点 [18] - 政治溢价缓解后，财政和不确定性溢价可能回落 [17][18] 机构观点分歧 - 高盛认为基础通胀未达2%，央行无紧急加息必要，明年1月仍是基本情景 [9] - 美银认为市场对10月加息65%的定价可能过度 [8] - 野村指出终端利率预期涨幅温和，2y1y利率仅略超1.0% [11]