行业运行概况 - 2024年全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8% [2] - 2025年上半年火力发电企业盈利水平同比提高，清洁能源发电企业盈利水平保持稳定 [1][5] - 2025年电力供需总体紧平衡，局部地区高峰时段电力供应偏紧 [1][5] - 清洁能源装机规模已首次超过火电装机规模，电源结构绿色低碳转型趋势明显 [1][5] 债券发行情况 - 2025年上半年电力行业发行债券309只，发行金额合计4034.19亿元，同比增长38.22% [8] - 火电企业发行规模2647.69亿元，占比65.63%；清洁能源发电企业发行规模1386.50亿元，占比34.47% [8] - 新发债券以中期票据（44.35%）和超短期融资券（42.74%）为主 [9] - 发债主体中，中央国有企业发行金额占比80.52%，地方国有企业占比19.48% [15] - AAA级企业发债规模占比94.16%，AA+级企业占比5.62% [16] 债券到期与存续情况 - 2025年1-6月电力企业信用债到期规模3899.83亿元 [19] - 行业未发生债券违约，信用等级迁徙以调升为主 [1][19] - 截至2025年6月底，电力行业存续债券数量1135只，以中长期债券为主 [23] - 存续主体信用水平高，以AAA、AA+为主 [23] 行业风险展望 - 2025年下半年电力行业到期债券规模3954.95亿元，与历史同期相比有所下降 [30] - 行业企业整体信用资质好、融资能力强，集中兑付压力可控 [29][30][32] - 电力行业整体信用风险可控 [32]