杠杆资金动向 - A股融资余额达到1.97万亿元，续创2015年7月3日以来新高 [1][3] - 自7月21日起，A股单日融资买入额占成交额比例连续7个交易日突破10% [1][4] - 融资余额连续7个交易日增长，表明投资者通过加杠杆做多，后市乐观预期增强 [3] 机构资金信号 - 6月混合型公募基金新发份额达292亿份，创2024年以来新高 [5] - 财政部推出保险资金长周期考核举措，有望强化险资权益配置稳定性并加速入市 [2][5] - 产业资本减持规模较上月大幅下降约四成，市场减持压力明显减轻 [2][6] 市场资金面整体情况 - 市场交投活跃，日均成交额维持高位，换手率提升至3%以上，进入活跃博弈阶段 [6] - 增量资金还包括因无风险利率下降而间接入市的理财资金，以及重新流入的外资 [6] - 今年以来A股经历三轮上涨，当前由融资资金、私募基金、个人投资者正反馈机制推动 [7] 后市展望与驱动因素 - 核心指数有望挑战年内高点，驱动力量包括无风险利率降低、经济结构转变、风险偏好提升 [8] - 下半年宏观经济数据企稳回升概率较大，政策支持及预期管理强化使下行风险可控 [9] - 当前权益资产仍有较强吸引力，下半年投资者情绪有望维持 [9]