再融资计划 - 美国财政部季度再融资发债规模定为1250亿美元 符合预期 其中3年期国债580亿美元 10年期国债420亿美元 30年期国债250亿美元 [1] - 再融资将筹集约352亿美元新资金 财政部表示当前拍卖规模能很好应对财政前景变化和美联储缩减国债持有计划 [1] - 财政部预计今年最后三个月净借贷5900亿美元 本季度估计为1.01万亿美元 因需重建现金储备 [3] 债券发行结构 - 财政部继续避免增加中长期国债发行 短期国债占比预计持续攀升 借贷咨询委员会建议短期国债应占未偿国债总额20%左右 [2] - 财政部小幅增加通胀保护国债(TIPS)销售 9月10年期TIPS拍卖增至190亿美元 10月5年期TIPS新发行增至260亿美元 [2] - 财长贝森特暗示不太倾向长期借款 意味着短期国债发行量可能增加 [1] 国债回购计划 - 国债回购计划年度目标超过3000亿美元 长期名义票息流动性支持回购频率翻倍 总规模从每季度300亿美元提高到380亿美元上限 [3] - 现金管理回购从每年1200亿美元提升至1500亿美元上限 TIPS回购每季度将有两次最多7.5亿美元的1至10年期回购和一次最多5亿美元的10至30年期回购 [3] 市场影响 - 大量短期债务可能削弱美联储货币政策有效性 [1] - 过度依赖短期国债可能导致融资成本剧烈波动 并迫使财政部储备更多现金应对展期挑战 [2] - 货币市场基金预计将继续增长 有能力吸收部分额外短期国债供应 美联储也可能成为更大买家 [2]