创新药行业趋势 - 创新药板块的股价表现由分子端盈利驱动，预计利润爆发将持续较长时间 [1] - 创新药研发投入进入稳定期，对利润端影响最大的阶段已过去，产品上市开始贡献业绩 [1][2] - 创新药产业趋势逐渐成为行业共识，分为传统药企和纯创新药公司两类 [1] - 三四线创新药公司股价表现可能更强，但胜率不高，不符合组合配置要求 [1] 港股与A股创新药比较 - 港股创新药比A股创新药质地更好，估值更便宜 [1][2] - 上半年港股创新药涨幅超过A股，但风险收益比仍然更高 [1][2] - 更看好港股创新药未来表现 [1][2] 投资策略 - 投资组合超额收益来自行情底部和顶部的逆向操作 [1] - 持续动态比较医药不同子行业和个股的风险收益比，构建最优组合 [2] - 投资逻辑为越涨越卖，越跌越买（基本面不变情况下） [2] - 建议采用定投方式投资创新药基金，基于中长期持有 [3] 创新药行情催化剂 - 基本面是主要催化剂，国内创新药销售情况亮眼 [2] - 研发管线进展，特别是临床数据披露（如9月WCLC、10月大会） [3] - 对外授权合作（BD）持续超预期，时间点不固定但会持续兑现 [3] 行业估值与前景 - 创新药板块经历上半年快速上涨后，估值仍处于合理偏低水平 [3] - 基本面未来几年不会辜负预期，在基本面支撑下预期回报不错 [3] - 中国创新药龙头波动将收敛，因开始出业绩 [3]