游戏行业上半年业绩表现 - 受益于游戏行业供需两旺及出海业务亮眼表现，上半年游戏行业用户活跃度和收入规模明显提升，多数游戏公司有望交出亮眼半年度成绩单 [1] - 已披露上半年业绩预告的游戏公司整体表现不错，ST华通、浙数文化、游族网络盈利大幅预增，完美世界、冰川网络、文投控股等预计成功扭亏 [1] - 游戏版号发放常态化推动更多新游上市，促进游戏公司业绩释放，行业景气度预计保持向好势头 [1] 游戏公司业绩支撑因素 - 在营游戏和新品表现亮眼及海外市场持续增长，游戏业务板块整体活跃用户和流水增幅较大 [2] - ST华通预计上半年实现净利润24亿元至30亿元，同比增长107.20%至159.00%，合并营业收入约170亿元，同比增长83.27% [2] - 游族网络预计上半年盈利4000万元至6000万元，同比增长768.75%至1203.13%，主要得益于长线游戏运营稳健 [2] - 浙数文化预计上半年实现净利润3.3亿元至3.9亿元，同比增长124%至165% [2] 头部公司业绩改善 - 完美世界预计上半年实现净利润4.8亿元至5.2亿元，成功扭亏为盈，主要受益于《诛仙世界》端游带来良好业绩增量 [3] - 电竞业务流水同比延续增长趋势，持续贡献稳定业绩，公司降本增效举措初见成效 [3] 行业供需与政策环境 - 今年1月至5月中国游戏市场规模1411亿元，同比增长17%，其中移动游戏市场规模1052亿元，同比增长20% [4] - 5月中国游戏市场规模281亿元，同比增长10%，其中移动游戏市场规模212亿元，同比增长12% [4] - 2025年1月至7月共计884款国产游戏获得审批，较去年同期增加151款，6月国产版号获批147款，创2022年以来单月新高 [4] - 游戏版号稳定发放节奏延续，行业供给端显著改善，利于优质内容加速推新 [4] 游戏出海表现 - 上半年中国自主研发游戏在海外市场实际销售收入95.01亿美元，同比增长11.07% [5] - 2025年6月33家中国游戏厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金17.6亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的33% [5] - 游戏出海保持强劲增势，细分品类仍有上升空间 [5] AI技术应用 - 人工智能、引擎开发和XR技术已成为游戏公司加大技术布局的主要领域 [5] - AI技术已深度渗透到游戏设计开发、用户行为分析及运营策略优化等关键环节 [5] - 游戏企业通过持续加大技术投入，系统性地提升生产效率和产品服务质量 [6] - AI在游戏产业的应用已从研发端扩展到互动玩法、UGC内容等多个领域 [7] 公司AI布局 - 巨人网络构建起围绕自研大模型为核心的全方位AI基础能力，实现AI工业化管线与多模态全矩阵布局 [7] - 游戏公司比拼的是获取AI技术资源和运用的能力，运用更熟练的公司将获得竞争优势 [7]