核心观点 - 公司报告2025财年第四季度及全年财务业绩 重点展示高性能计算数据中心业务的增长动能和与CoreWeave签订的长期AI数据中心租赁协议 这些协议预计在未来15年产生约110亿美元合同收入 [1][7][8] 财务表现 - 2025财年第四季度收入3800万美元 同比增长41% 主要受数据中心托管业务在线容量增加驱动 [6][13][16] - 2025财年第四季度普通股股东应占净亏损2660万美元 同比减少25% 每股基本和摊薄亏损0.12美元 同比减少57% [6][20] - 2025财年第四季度调整后EBITDA为100万美元 相比去年同期的调整后EBITDA亏损20万美元有所改善 [6][22] - 2025财年全年收入1.442亿美元 同比增长6% 普通股股东应占净亏损1.61亿美元 同比扩大118% 每股基本和摊薄亏损0.80美元 同比增长23% [6][30] - 2025财年全年调整后EBITDA为1960万美元 [6][31] - 截至2025年5月31日 公司持有1.209亿美元现金及现金等价物和受限现金 总债务6.882亿美元 [32][44] 业务运营 - 与AI超大规模客户CoreWeave签订两项15年租约 提供250兆瓦关键IT负载 预计产生约70亿美元合同收入 季度结束后CoreWeave行使额外150兆瓦选择权 将使总租赁容量达到400兆瓦 增加约40亿美元合同收入 总计约110亿美元 [7][8][9] - 北达科他州Ellendale的Polaris Forge 1园区首期100兆瓦设施预计2025年第四季度投入运营 二期150兆瓦设施计划2026年中上线 三期150兆瓦设施计划2027年完成 [9][10] - 数据中心托管业务106兆瓦Jamestown设施和180兆瓦Ellendale设施均满负荷运营 [12] - 云服务业务符合持有待售和终止经营标准 已从持续经营业务中排除 [2][15] 技术优势 - 数据中心采用创新闭环直插芯片冷却系统 预计PUE达到1.18 近乎零水耗 结合低成本能源和每年200多天自然免费冷却 相比其他地区行业数据中心 100兆瓦客户30年期间可节省约27亿美元 [9] - 建设时间从24个月缩短至12-14个月 通过流程优化和供应链支持实现更快速大规模项目交付 [9] - 发布白皮书《AI工厂：总拥有成本案例研究》 阐述选址和设计选择对降低生成式AI基础设施长期成本的影响 [7] 资本活动 - 财年结束后通过2025年6月市场销售协议发行普通股和G系列优先股 筹集2.689亿美元资金 [7] - 2025财年因Garden City设施出售从托管账户释放2500万美元资金 确认2460万美元持有待售分类收益 [26][49]