文章核心观点 公司公布2025年第二季度财报，部分指标有变化，如净保费收入增加、净利润下降等，同时宣布季度股息并进行股份回购，还将对损失情况进行精算研究 [1][7] 财务亮点 - 净稀释每股收益从1.25美元降至1.23美元，调整后净稀释每股收益从1.10美元降至0.48美元 [7] - 毛保费收入从2.079亿美元降至2.033亿美元，净保费收入从1.878亿美元增至1.983亿美元 [7] - 损失及损失调整费用率从57.9%增至70.7%，佣金费用率从13.9%降至13.2%，承保费用率从22.4%降至21.7% [7] - GAAP综合比率从94.2%（不包括LPT为95.4%）增至105.6%（不包括LPT为106.4%） [7] - 净投资收入从2690万美元增至2710万美元，投资净实现和未实现收益从220万美元增至2090万美元 [7] - 有效保单数量达134,421份，增长5%，通过股份回购和股息向股东返还3140万美元 [7] 管理层评论 - 二季度毛保费收入略有下降，专注盈利致部分类别和地区增长受限，但净保费收入增6%，有效保单数量创纪录增长5% [3] - 因加州累积创伤索赔增加，将2025年自愿业务损失和LAE比率从66.0%提至69.0%，重新分配准备金，计划三季度进行精算研究 [4] - 佣金费用率降至13.2%，承保费用率降至21.7%，通过自动化等方式降低成本 [5] - 宣布每股0.32美元季度股息，继续通过股份回购向股东返还资本 [6] 2025年二季度结果总结 收入与利润 - 净稀释每股收益降2%，调整后净稀释每股收益降56% [7] - 毛保费收入降2%，净保费收入增6% [7] 费用与比率 - 损失及损失调整费用增29%，因当前事故年比率提高和无有利准备金发展 [9] - 佣金费用率从13.9%降至13.2%，承保费用率从22.4%降至21.7% [7] - GAAP综合比率从94.2%增至105.6% [7] 投资与保单 - 净投资收入增1%，投资净实现和未实现收益从220万美元增至2090万美元 [7] - 有效保单数量达134,421份，增长5% [7] 股东回报 - 通过股份回购和股息向股东返还3140万美元 [7] 2025年三季度股息 - 7月30日董事会宣布每股0.32美元季度股息，8月27日支付给8月13日登记股东 [15] 股份回购 - 二季度回购482,000股，均价48.08美元/股，7月1 - 29日回购229,363股，均价46.44美元/股，剩余回购授权9940万美元 [16] 公司概况 - 公司是控股公司，子公司为中小企业提供工伤赔偿保险和服务，业务覆盖美国大部分地区 [23][25] - 旗下EMPLOYERS有超百年经验，提供全面保险方案，还提供数字优先的Cerity保险 [23][24] - 旗下保险公司获AM Best A（优秀）评级 [25] 非GAAP财务指标 - 包括调整后净收入、净收入（不包括LPT）等指标 ，管理层认为这些指标有助于投资者评估公司业绩 [20][55]