经济展望与政策方向 - 2025年上半年经济总体向好 为实现全年目标奠定基础 [1] - 短期政策保持定力 以精准施策和灵活应对为主线 [1] - 上半年消费领域"以旧换新"带动社零较快增长 对耐用消费品增长贡献显著 [2] - 今年上半年GDP增速高于去年同期 消费增速显著回升 出口彰显韧性 [2] - 政策发力空间包括调整年初预算结构 优化专项债券分配 提前下达明年额度 [2] - 货币政策偏重结构与创新工具 降准降息仍有空间 [3] 资本市场结构性机会 - "畅通循环"和"因业施策"带来投资机会 与2015年供给侧改革背景不同 [4] - 光伏 水泥 汽车行业采取自律行动 推动淘汰落后产能 [4] - 房地产预期改变促使居民财富配置转向 低利率环境触发股市资金流入 [4] - 参考日本经验 经济下行周期仍可能推动股市大幅反弹 [4] - 人工智能是长线配置方向 撬动新一轮科技革命 [5] - 全球供应链重构趋势下 电子 计算机 通讯等领域存在机会 [5] - 高股息率 低波动资产将持续受投资者青睐 [5]