美联储政策决定 - 美联储决定维持利率不变，无视要求降息的巨大压力 [1] - 美联储未对9月降息做出任何暗示 [2] 政策声明与讲话基调 - 美联储采用"鸽派政策声明+鹰派讲话"的组合，整体偏向鹰派 [2] - 政策声明被视为鸽派，因其将经济增长描述从"强劲"改为"温和"放缓，并为降息开了口子 [2] - 美联储主席鲍威尔的讲话浇灭了降息希望，表示尚未对9月做出任何决定，也不会提前预设方向 [3] - 鲍威尔强调仍处于了解特朗普关税等政策变化对经济影响的早期阶段 [3] 内部意见分歧 - 会议出现两张反对票（支持降息），由美联储理事沃勒和鲍曼投出，为1993年以来首次 [4] - 两张反对票显示美联储内部出现严重的意见分裂，但并不意味着9月必然降息 [4] - 反对票成员将在会议后的周五发布声明解释投票理由，若理由为"政治上的"则难以令市场信服9月会降息 [4] 经济数据与政策背景 - 美联储不降息的理由与特朗普政府的经济政策相关，美联储处于"进两步退一步"的循环中 [4] - 近期与日本和欧盟达成的贸易协议规定对进口产品征收15%的关税 [4] - 美国二季度GDP上涨3%，大幅超出预期 [5] - 若经济数据按近期模式发展，可能使美联储处于既不需降息也无法宣布胜利的艰难境地，袖手旁观的可能性增大 [5] 市场反应与影响 - 市场迅速解除部分降息押注，9月降息概率从会议前的65%降至50% [6] - 事件导致美元暴涨、黄金暴跌、美股转跌，市场波动性爆发 [6] - 美联储担心过早释放乐观信号会导致市场兴奋，推高股市和资产价格，使通胀目标更难达成 [6]