"反内卷"有望加速基础化工供需改善 国联民生（601456）证券发布研报称，近期的"反内卷"政策有利于遏制化工行业低水平重复建设，并积 极推动行业从同质化价格战转向高质量发展，该行看好化工行业景气度有望修复。在当前节点上，该行 建议关注产品终端需求复苏、行业格局趋于集中、具备产业护城河、周期景气或迎反转的细分化工子行 业的投资机会：如炼油、乙烯、涤纶长丝、PVC、有机硅、电池材料、草甘膦、纯碱等细分领域龙头公 司。 电池材料：需求增长产能快速扩张，存在供给压力大、开工率低、集中度低等问题，"反内卷"有望引导 行业健康发展。有机硅：行业产能扩张进入尾声，近期供给扰动频发，需求持续快速增长，短期内供给 压力有望缓解。草甘膦：行业"反内卷"叠加海外供给不确定或改善竞争格局。纯碱："反内卷"政策的推 动下，老旧工艺/产能或将加速退出，行业供给格局有望改善。PVC：价格、盈利持续承压，产能增速 已有所放缓，或受益内需有望企稳叠加环保政策、"反内卷"政策。 国联民生证券主要观点如下： 在需求收缩、供给冲击等因素的影响下，2022年后中国化工行业承压较为明显。2025年年初至7月24日 CCPI继续下跌了5.57%，而根据 ...