谷歌资本支出与AI算力需求 - 谷歌将全年资本支出从750亿美元上调至850亿美元 其中二季度支出为224亿美元 同比增长超70% [1] - AI发展持续推进 算力需求强劲 [1] 通信ETF表现与指数构成 - 通信ETF（515880）大涨超3% 盘中成交额超3亿元 连续5日净流入额超4.2亿元 [1] - 通信ETF跟踪中证全指通信设备指数 光模块占比超40% 集齐人工智能算力龙头 [1] - 指数前十大成分股包括新易盛（权重15.31%） 中际旭创（15.18%） 工业富联（10.72%） 中兴通讯（9.04%） 天孚通信（3.85%） 中天科技（3.09%） 传音控股（2.76%） 闻泰科技（2.65%） 亨通光电（2.61%） 海格通信（2.13%） [2] 光模块行业景气度与业绩 - 算力需求高增 光模块龙头业绩超预期 [3] - 部分光模块企业披露半年报业绩预告 多有不俗表现 叠加此前扩产动作 板块景气高企 [4] - 中国通信板块龙头公司是AI算力基础设施核心供应商 深度绑定海外AI巨头供应链 [3] 行业增长驱动因素 - 人工智能军备竞赛持续 国内外云厂商资本开支高增 AI基建需求快速扩张 [5] - 光模块全球市场规模在2024-2029年或以22%的CAGR保持增长 2029年有望突破370亿美元 [5] - 英伟达H20销售恢复 强化算力供给确定性 推动国内互联网巨头2025年下半年加速AI基础设施布局 [8] - 英伟达Blackwell GPU机柜GB200 NVL72加速放量 成为史上爬坡速度最快产品 带动光模块需求扩张 [8]