财务表现 - 2025年上半年收入同比增长20.6% 其中持续经营业务收入增长24.2% [1] - 调整后非IFRS净利润同比大幅增长44.4% [1] - 持续经营业务收入及调整后非IFRS净利润分别达到全年预测的47.5%和54.4% 均高于历史区间 [1] 业务运营 - TIDES业务收入同比激增141.6% 主要受益于产能扩张超预期 [2] - 小分子D&M业务收入同比增长17.5% 较2023/2024年负增长显著反弹 [2] - 早期研发服务收入环比改善 但全面复苏仍需时间 该业务占比约30% [4] 产能与资本支出 - 截至2025年上半年末未完成订单同比增长37.2% 其中TIDES未完成订单增长48.8% [3] - 计划在2025年底将多肽产能提升至10万升以上 [3] - 2025年资本支出目标维持70-80亿元人民币 未来数年可能增加资本支出 [3] 业绩指引 - 管理层上调2025年全年指引 持续经营业务收入增长预期从10-15%上调至13-17% [2] - TIDES业务全年收入增长指引从60%上调至80% [2] - 预计2025年调整后非IFRS净利润率将实现扩张 [2] 行业趋势 - 后期临床及商业化生产需求强劲 成为后疫情时代全球CXO行业关键增长动力 [2] - 全球生物科技融资情况是早期研发需求的先行指标 [4] - 中美关税波动对公司上半年运营影响有限 [2]