财务表现 - 恒生银行上半年收入按年增长2 7%达210亿港元超市场预期2% [1] - 拨备前利润按年增长3 9%至134亿港元超市场预期6% [1] - 净利润按年下降34 6%至63亿港元逊市场预期22%主要因拨备增加两倍 [1] - 上半年净资产收益率(ROE)按年下降4 5个百分点至7 9% [1] 资本与股息 - 普通股权一级资本(CET1)比率按半年上升3 6个百分点至21 3%部分得益于《巴塞尔协定三》规则实施 [1] - 上半年股息按年增长8 3%至每股2 6港元派息比率按年上升30个百分点至78% [1] - 公司宣布高达30亿港元的回购计划将于六个月内完成 [1] 盈利预测与估值调整 - 美银证券将恒生2025至2027年盈利预测下调10%至18%主因信贷成本上升(2025至2027年预计分别为110基点85基点75基点) [1] - 因HIBOR下跌导致无风险利率下降将股本成本下调50基点至8 5% [1] - 目标价由102港元下调8%至93 6港元重申"跑输大市"评级 [1]