近日，瑞幸咖啡发布2025年第二季度业绩报告。财报显示，该季度瑞幸实现总净营收123.59亿元（人民币，下同），同比劲增47.1%，再创单季纪录；净 利润达到12.5亿元，同比增长44%。得益于规模效应，自营门店同店销售增长率攀升至13.4%。 此外，瑞幸延续了"狂飙"式的开店速度，单季净新增门店高达2109家，季末门店总数突破26206家。 亮眼的数据背后，瑞幸高速扩张的模式是否真的稳如磐石？ 加速开店与盈利能力 言下之意，瑞幸相信"大规模+高效率"仍是穿越周期的法宝，公司有信心在高速扩张的同时保持增长质量。然而，业绩结果是否能支撑这样的乐观判断？ 需要注意的是，对瑞幸总部而言，这种"店海战术"短期换来了营收和市场份额的狂飙，但长期隐患正在浮现。最直接的表现是单店业绩的下滑。由于新店 大量分流客源，瑞幸老店的销量正在被摊薄。 据财报披露，2024年，瑞幸自营门店同店销售额同比下降16.7%，而上一年这一指标是增长21%。随着2025年初补贴收缩、开店放缓，这一趋势开始扭转 （2024年Q4同店日均销售量已单月转正，2025年有望回归正增长），但从瑞幸此前超高速的扩张不难看出的确透支了部分消费需求。 面对上述 ...