广发银行二级资本债券项目调查 - 交易商协会在对广发银行2025-2026年度二级资本债券项目6家中标主承销商自律调查过程中发现，发行人广发银行涉嫌存在引导价格等情形，协会正进一步查实 [1][4] - 交易商协会将加强对发行人相关行为的规范，对存在此类行为的发行人坚决予以惩处和打击 [4] - 广发银行2025-2026年度二级资本债券项目中，中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投、中信证券等6家主承销商中标承销费引发市场关注 [3][4] 主承销商报价情况 - 中国银河证券、兴业银行报价仅700元，引发市场对承销费"地板价"的关注 [4] - 交易商协会依据《银行间债券市场自律处分规则》对相关机构启动自律调查，若存在违反自律规则的情况将予以自律处理 [3][4] - 承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标，发行人、承销商应按照商业约定履行付款义务 [5] 行业监管政策 - 交易商协会6月发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，要求发行人、承销机构按照市场化原则开展发行承销，不得事先约定债券发行利率或以"返费"等手段扭曲市场价格 [4][7] - 主承销商应充分保障投资者合法权益，不得将包销变相作为主动投资争揽客户的手段，余额包销应当报价公允、程序合规 [4] - 交易商协会通过建立常态化监测机制、推动信息披露透明化、加强项目全过程合规审查，未来可能形成更全面的行业监督机制 [6] 市场影响与行业反思 - 700元承销费事件折射出债券市场深层失衡，核心在于如何平衡发行人、承销商、投资者三方利益并符合监管合规要求 [7][8] - 行业应从关注价格转向关注机制，从聚焦低值转向聚焦全局，从短期波动迈向长期价值回归的良性循环 [9] - 债券市场的长期竞争终归要回到制度框架下的质量博弈、能力较量与信誉积累上 [6]