目标价与评级调整 - 花旗上调华能国际H股目标价14.8%至6.2港元 同时上调A股目标价14%至8.8元人民币 重申买入评级 [1] 盈利表现与驱动因素 - 公司2025年上半年及第二季度盈利超预期 主因煤炭成本低于预期 [1] - 花旗上调2025-2027年纯利预测幅度达19-23% [1] 煤炭成本与行业趋势 - 预计未来12-18个月现货煤价因需求下降进一步下跌 [1] - 煤炭成本下降足以抵消供给侧改革带来的潜在收益影响 [1] 现金流与股东回报 - 公司自由现金流增长推动派息比率提升 [1] - H股股息率达7.8% A股股息率达5.1% 具吸引力 [1]