公司优势 - 生产成本较低且能源效率优于同行 [1] - 资本回报率较同行高且市账率较A股同行低 [1] - 颗粒硅市占率从2024年初12%升至首季25.8% 其中超四成客户为一二线企业 [1] - 技术研发扎实且产品品质与纯度持续提升 [1] 行业环境 - 反内卷政策推动供应削减 [1] - 行业整合期间展示显著超额收益能力 [1] 投资评级 - 获瑞银首予买入评级且目标价1.9港元 [1]