里昂发布研报称，将普拉达(01913)2025至27年净利润预测下调5%至6%，基于Prada与MiuMiu销售额预 测下调、广告及促销开支和销售成本预测获上调;降估值基础，以预测未来一年企业价值对Ebit约9倍计 (原先为13倍)，目标价由72港元调降至50港元，但维持"跑赢大市"评级，因MiuMiu市场份额仍在增长， 且风险回报比具吸引力。 该行认为普拉达上半年业绩表现略逊预期，收入录27.4亿欧元，较该行及市场预期低2%，主要因Prada 与MiuMiu品牌零售净销售均稍逊预期，分别跌3.6%及升40%。渠道结构优化带动毛利率超预期，但收 购Versace相关成本及销售疲软，令净利润低于预期。第三季至今旅游消费需求持续承压，料MiuMiu品 牌面对最大的同比比较基数压力。 ...