IPO基本信息 - 公司于7月27日通过港交所聆讯 计划7月31日至8月5日招股 全球发售3344.26万股H股 其中香港发售10% 国际发售90% 发行价区间12.9-15.5港元 每手200股 预计8月8日上市交易[1] - 发行价区间价差达20.16% 显著高于2024年港股IPO平均价差15.22%的水平 反映市场估值存在较大分歧[2] 保荐机构与投资者结构 - IPO保荐机构为中信证券和招银国际 两家机构近两年保荐项目首日平均上涨率分别为84.00%和72.72%[6] - 基石投资者仅一家私募基金认购21.27% 缺乏知名投资机构参与 与近期港股IPO明星基石云集的趋势形成对比[3] 产品研发管线 - 研发管线包含13款产品 包括1款商业化疫苗 1款处于NDA阶段产品及11款临床及临床前在研疫苗[4] - 核心商业化产品为四价流感病毒亚单位疫苗慧尔康欣® 采用高端亚单位技术 通过去除病毒内部蛋白保留HA和NA抗体 安全性优于传统裂解疫苗[4] - 临床数据显示该产品对H1N1、H3N2、BV及BY病毒株的血清保护率分别达96.56%、97.98%、89.41%和95.88% 全部超过欧盟70.0%标准[4] 商业化进展与市场表现 - 慧尔康欣®已于2023年实现商业化 覆盖全国30个省份 被超过1100家区县级疾控中心选用[4] - 产品定价319元/支 远高于市场竞品100-150元的价格区间 面临市场竞争压力[5] - 2024年退货负债高达8470万元 反映显著库存压力和利润侵蚀问题[5] 业务风险特征 - 收入高度集中 90%以上依赖单一产品慧尔康欣®[5] - 业务存在明显季节性 生产集中在3-8月 销售集中在7-9月 2024年第一季度收入占比不足全年总营收0.2%[5][6]