全球黄金需求概览 - 2024年第二季度全球黄金总需求同比增长3%至1249吨，其价值因价格上涨跃升45%至创纪录的1320亿美元 [1] - 场外投资和库存变化在第二季度为需求额外增加了170吨 [5] 投资需求分析 - 全球黄金ETF需求连续第二个季度大幅增长，成为推动整体需求的重要因素，上半年黄金ETF需求达到2020年以来最高水平 [1][3] - 整体投资需求（包括ETF、金条和金币购买）同比增长78% [3] - 金条和金币投资者被上涨的价格和黄金的避险属性所吸引 [1] - 机构投资保持健康水平，全球高净值投资者持续表现出兴趣 [5] 中国市场表现 - 第二季度中国市场黄金ETF流入464亿元人民币（合65亿美元，61吨），创下有史以来最强劲的季度表现 [1][3] - 上半年中国市场黄金ETF总流入达631亿元人民币（合88亿美元） [3] - 在金价飙升的叠加作用下，上半年中国黄金ETF资产管理总规模实现翻倍以上增长，增速达116%，6月底达1525亿元人民币（合213亿美元），总持仓飙升74%至200吨，均创下历史新高 [3] 央行购金行为 - 第二季度全球央行购金步伐放缓，购买量为166吨，处于2022年以来的最低水平，但仍比2010年至2021年的季度平均水平高出41% [1] - 更高的价格可能抑制了央行购金步伐，但由于持续的经济和地缘政治不确定性，央行购金仍保持在显著高位，预计未来12个月将继续购买 [2] - 对美国经济和地缘政治领导力日益增长的怀疑正在削弱对美元的信心，这可能促使更多央行购买黄金 [2] 价格与市场动态 - 第二季度LBMA黄金季度平均价格达创纪录的每盎司3280.35美元，同比上涨40%，环比上涨15% [4] - 黄金已超越欧元成为央行第二重要的储备资产 [4] - 尽管价格创新高，但回收活动仍然低迷，印度消费者越来越多地选择以旧换新或将黄金作为贷款抵押品 [4] - 珠宝需求量和价值继续分化：吨位同比普遍下降，但黄金珠宝支出出现普遍增长 [4] 驱动因素与前景 - 全球贸易政策不确定性、地缘政治动荡以及金价上涨推动投资者大举涌入黄金这一避险资产 [1] - 世界黄金协会认为，地缘政治和经济的不确定性会促使央行继续购金 [1] - 有观点认为，金价进一步冲高的关键在于ETF资金流入能否重燃，这需要美联储兑现降息预期并推动美国实际收益率下行，其中美国就业数据恶化是最大看涨催化剂 [3] - 在乐观情形下，金价将向年底3675美元/盎司的目标价位迈进，并预计明年初将达到4000美元/盎司 [3]