微软和Meta业绩表现 - 微软二季度营业收入764.4亿美元，同比增长18%，超出分析师预期738.9亿美元 [1] - 微软二季度稀释后每股收益（EPS）为3.65美元，同比增长24%，超出分析师预期3.37美元 [1] - 微软二季度营业利润343亿美元，同比增长23%，净利润272亿美元，同比增长24% [1] - Azure云业务收入同比增长34%，达到750亿美元，AI相关业务年化收入运转率超过130亿美元，同比增长175% [2] - Meta二季度营收475.16亿美元，高于分析师预期的448.3亿美元，每股收益为7.14美元，远超分析师预期的5.89美元 [2] - Meta广告营收达475亿美元，同比增长22%，主要动力是AI驱动的广告推荐系统 [3] AI基础设施投资 - 微软计划继续加大AI基础设施投资，包括数据中心和AI芯片 [4] - Meta计划2025年资本开支达660-720亿美元，主要用于AI数据中心建设，包括部署NVIDIA H100/H200 GPU集群 [4] - Alphabet将2025年全年的资本支出指引上调至850亿美元，比此前预期高出100亿美元 [4] - 微软用利润增长证明算力的高投入可以带来匹配的利润增长，"高算力资本开支--高AI业务增长"商业环路实现闭环 [5] 国内CPO厂商表现 - 新易盛2025年上半年净利润达到37-42亿元，同比大幅增长327%-385% [7] - 中际旭创上半年净利润36-44亿元，同比增长53%-87% [7] - 中国光模块厂商占全球市场份额超50%，中际旭创、光迅科技、新易盛等企业位列全球前十 [7] - 中际旭创800G模块从设计到量产仅用18个月，国产CPO的光器件封装成本比海外低40% [8] AI云服务和应用 - 微软成功证明AI云服务在产业链中具有很高地位，这种模式大概率会复制到国内 [11] - 国内AI云服务领域竞争格局相对稳定，服务商及配套厂商均能受益 [12] - AI在广告、医疗、办公、制造等应用场景有成功案例，商业空间可能比算力更大 [13] 人工智能长期成长 - 人工智能已成为全球科技竞争的战略制高点，国内自研大模型实现技术自主可控 [14] - 云计算与大数据是实现"数字中国"战略的核心基础设施，将持续受益于AI技术迭代 [15][16] - 人工智能ETF(159819)年内资金净流入额67.81亿元，最新规模171.47亿元 [18] - 云计算ETF(516510)年内资金净流入额20.18亿元，最新规模31.03亿元 [18] AI技术革命特征 - AI技术革命具备不可逆性、强渗透性和指数级增长三大特征 [23] - 全球算力需求每3个月翻倍，基础设施级别的变革不会因短期估值波动而逆转 [23] - 微软Copilot已渗透72%的财富500强，年化ARR达100亿美元 [24] - AI助理将取代50%的搜索引擎请求，AI PC、AI手机将带动万亿级换机潮 [24]