市场整体表现 - 市场全天震荡调整，三大指数均跌超1%，沪指跌1.18%，深成指跌1.73%，创业板指1.66%，但本月三大指数月线均收涨，其中创业板指本月累计涨超8% [1] - 沪深两市全天成交额1.94万亿元，较上个交易日放量917亿元 [1] - 个股普跌，全市场超4200只个股下跌 [1] AI产业链 - AI产业链持续活跃，主要受微软、Meta业绩超预期及再度上调资本支出的消息催化 [1] - 液冷服务器：概念全天强势，思泉新材、英维克、冰轮环境、川润股份涨停，申菱环境、依米康、优刻得、工业富联涨超6% [1] - 行业研究显示，随着AI应用拉高算力需求，液冷技术正迎来爆发式增长，预计2025-2027年中国液冷市场规模将从149.8亿元增长至347.4亿元，年复合增长率达52.3% [2] - 冷板式液冷为当下主流技术方案，在液冷数据中心应用占比超90%，芯片功率提升与先进封装工艺正推动液冷替代传统风冷 [2] - 三大运营商已提出2025年后实现50%以上液冷规模应用的目标 [2] - AI应用端：全天逆势活跃，易点天下、南兴股份涨停，用友网络、值得买、鼎捷数智、新致软件、三六零涨幅居前 [1][2] - 行业进入Token增长驱动的新阶段，AI Agent在垂直场景应用显著丰富，涵盖办公、医疗、金融等多个领域 [2] - 生成式AI发展呈现2B领先2C、应用领先终端的特征，B端商业化进展明显快于C端消费级产品 [2] - DeepSeek发布后，中美AI产业链从平行发展转向竞合状态，国内外厂商形成良性竞争推动行业进步 [2] 算力硬件 - 午后算力硬件核心权重股显著回落，新易盛、胜宏科技、中际旭创、天孚通信、沪电股份等回落，仕佳光子、长芯博创、中富电路、逸豪新材等跌超5% [5] - 回落原因包括：相关个股近期经历巨幅上涨后累积了较多获利兑现盘；以及受国家网信办约谈英伟达公司消息影响，短线炒作降温 [5] - 国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈英伟达公司，要求其就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料 [5][11] 医药与辅助生殖 - 创新药：概念反复走强，南新制药等多股涨停 [1] - 辅助生殖：概念再度活跃，安科生物、共同药业、利德曼20CM涨停，广生堂、翰宇药业、新光药业、贝瑞基因等涨幅居前 [3] - 消息面催化：北京市人民政府办公厅印发文件，提到将适宜的分娩镇痛及辅助生殖技术项目纳入医保支付范围 [3] - 辅助生殖概念中存在较多与创新药重叠的个股，该题材走强或可视为资金借助消息利好在医药股中挖掘低位补涨标的 [3] 其他板块表现 - 下跌板块：钢铁、有色等顺周期方向集体走弱，安阳钢铁跌超7%；大金融板块全天低迷，中银证券跌超5% [1] - 工商银行在年中工作会议上明确要求带头整治“内卷式”竞争，成为首家将反内卷列入下半年工作重点的国有大行 [12] 市场结构与后市关注 - 今日指数下挫主要受大金融、有色、锂电等权重板块拖累 [7] - 市场未涌现明显恐慌性卖压，跌超9%的个股不足20只，中期向上趋势未改变 [7] - 后市首要关注创新药与算力硬件两大领涨主线，核心标的上涨结构未遭完全破坏 [7] - 经历放量分歧后，资金可能更偏好于在AI产业链内部进行高低切轮动炒作，位阶较低的液冷服务器、AI应用等细分在今日午后回调幅度相对有限 [5]